DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau tuần phục hồi, thị trường khởi đầu tuần cuối tháng 9/2025 tương đối tích cực, nhất là nhóm vốn hóa lớn, VN30 trước triển vọng nâng hạng của thị trường. VN-INDEX đầu phiên giảm điểm nhẹ, thanh khoản suy giảm, tăng điểm tốt hướng đến vùng giá 1.680 điểm dưới ảnh hưởng tích cực của các cổ phiếu Vingroup, ngân hàng. Thị trường sau đó rung lắc, chịu áp lực bán ở nhóm vốn hóa trung bình, nhỏ. Kết phiên VN-INDEX tăng 5,78 điểm (+0,35%) lên mức 1.666,48 điểm, hướng đến kháng cự quanh 1.680 điểm. Trong khi VN30 tăng 9,58 điểm (+0,52%) lên mức 1.862,23 điểm, kiểm tra lại vùng đỉnh 1.880 điểm - 1.900 điểm tháng 9/2025.

    Độ rộng trên HOSE nghiên điều chỉnh với 233 mã giảm giá. Áp lực điều chỉnh khá mạnh ở các cổ phiếu vốn hóa trung bình nhỏ trong nhóm bất động sản, xây dựng, hàng không, thủy sản, thép, công nghệ... ; 86 mã tăng giá với số ít mã nổi bật trong các nhóm ngành điện, bất động sản, ngân hàng...  và 55 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng nhẹ, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -10,1% so phiên trước. Thể hiện mức độ phân hóa cao, áp lực điều chỉnh tương đối bình thường ở nhiều mã, nhóm mã, và một phần thị trường đang thời điểm cuối quí III/2025 với các hoạt động chốt NAV quí III, chốt dư nợ tín dụng cuối quí. Khối ngoại tiếp tục bán ròng -753,7 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

    Trên thị trường phái sinh, kết phiên 41I1FA000 tăng 15,5 điểm (+0,83%) lên mức 1.855,2 điểm. Chênh lệch âm -7,03 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1FB000, VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch từ -11,23 điểm đến -33,03 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 9,69% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 có diễn biến tích cực, vẫn ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang hướng đến vùng đỉnh cũ. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tích lũy, vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.845 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 38.383, tăng nhẹ các vị thế nắm giữ.

     Xu hướng ngắn hạn của VN-INDEX tiếp tục phục hồi khá tích cực sau điều chỉnh, kiểm tra lại vùng kháng cự ngắn hạn quanh 1.665 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên.  VN-INDEX kỳ vọng sẽ kiểm tra lại vùng giá quanh 1.680 điểm, tương ứng vùng giá đầu tháng 9/2025. Cần động lực lớn với thanh khoản cải thiện mạnh, mới có thể kỳ vọng VN-INDEX vượt lên xu hướng tích lũy đang hình thành trong hơn 01 tháng qua.

     Ngắn hạn VN-INDEX đang tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh. Hiện tại thị trường đang trong giai đoạn kết thúc Quí III/2025. Có thể sau khi kết thúc quí III, nhà đầu tư sẽ đánh giá lại các yếu tố định giá cơ bản, cập nhật kết quả kinh doanh quí III và triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm. Với diễn biến thị trường hiện nay, nhiều mã sau khoảng 01 tháng điều chỉnh đang ở vùng giá tương đối hợp lý. Có thể xem xét tích lũy với kỳ vọng kết quả kinh doanh quí III và cuối năm tăng trưởng tốt khi dòng tiền đang cải thiện trở lại sau giai đoạn tích lũy. Tuy nhiên đa số sẽ nổ lực phục hồi lại gần vùng đỉnh cũ và có thể chịu áp lực bán trở lại. Chúng tôi không khuyến nghị gia tăng, mua đuổi khi VN-INDEX hướng đến vùng giá quanh 1.680 điểm - 1.700 điểm.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.