DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Thị trường tăng điểm đầu phiên sau thông tin FED giảm lãi suất. Tuy nhiên với thanh khoản rất thấp, tâm lý thận trọng trước áp lực thua lỗ ngắn hạn, khiến VN-INDEX chịu áp lực điều chỉnh khá mạnh trong phiên. VN-INDEX điều chỉnh về vùng 1.645 điểm, thanh khoản tiếp tục không cải thiện, phần nào thể hiện áp lực cung không lớn trong phiên giao dịch đáo hạn phái sinh. VN-INDEX sau đó phục hồi, kết phiên VN-INDEX giảm 5,79 điểm (-0,35%) về mức 1.665,18 điểm, tiếp tục điều chỉnh phiên thứ 3 liên tiếp. Trong khi VN30 giảm 7,11 điểm (-0,38%) về mức 1.861,74 điểm, chịu áp lực bán ở vùng kháng cự 1.880 điểm.

    Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực với 208 mã giảm giá. Tập trung nhiều ở nhóm ngân hàng, chứng khoán, dầu khí, khu công nghiệp, công nghệ, phân bón-hóa chất...; 108 mã tăng giá, phục hồi khá tích cực ở nhóm bất động sản, xây dựng.. sau áp lực điều chỉnh và 60 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tiếp tục giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -10,7% so phiên trước. Thể hiện tâm lý thận trọng, áp lực bán không lớn, nhưng lực cầu chưa cải thiện nhiều mã, nhóm mã.

    Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị -1.512,5 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Hiện tại tỉ trọng của khối ngoại đang giảm về tỉ lệ khoảng 15,8%, gần với tỉ lệ năm giữ thấp nhất trong lịch sử năm 2011. Do đó chúng tôi kỳ vọng áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ giảm dần. 

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2509 đáo hạn ở mức 1.856,6 điểm, giảm -0,91%. Thị trường sẽ chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính 41I1FA000 với thời điểm đáo hạn là 16/10/2025. Kỳ hạn 41I1FA000 kết phiên 1.850 điểm, chênh lệch âm mở rộng lên -11,74 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm mở rộng lên từ -22,14 điểm đến -35,24 điểm. Cho thấy các trader nghiên về VN30 tiếp tục điều chỉnh, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tích lũy trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.845 điểm.

     Xu hướng ngắn hạn của VN-INDEX trong giai đoạn tích lũy trên vùng hỗ trợ quanh 1.660 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên. Nếu không giữ được vùng hỗ trợ này và với áp lực bán gia tăng, VN-INDEX có thể chịu áp lực kiểm tra lại hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VN30 chịu áp lực bán ở vùng kháng cự, vùng đỉnh giá tháng 8 và đầu tháng 9/2025 và cũng chuyển sang giai đoạn tích lũy. Thị trường đang biến động trong biên độ hẹp sau giai đoạn tăng giá mạnh kéo dài.

     Ngắn hạn VN-INDEX đang trở lại xu hướng tích lũy sau giai đoạn tăng giá kéo dài. Thị trường giao dịch với thanh khoản ở mức thấp, áp lực bán giá cao và ít cơ hội sinh lợi ngắn hạn tốt. Chúng tôi đã khuyến nghị xem xét cơ cấu danh mục khi VN-INDEX hướng về vùng đỉnh cũ. Để xu hướng thị trường chung, VN-INDEX cải thiện, cần phải có động lực tăng trưởng mới, mới có thể kỳ vọng. Điều này cần dựa trên các yếu tố định giá cơ bản và triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm và cần đánh giá thận trọng dựa trên dự tính kết quả kinh doanh quí III/2025.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.