DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau phiên giao dịch giảm mạnh đột biến, bất ngờ. Thị trường tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong phiên hôm nay với áp lực bán vẫn gia tăng ở khá nhiều mã. VNINDEX điều chỉnh về vùng giá 1.620 điểm và hồi phục trở lại. Kết phiên VN-INDEX tăng 27,00 điểm (+1,65%) lên mức 1.663,43 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VN30 phục hồi tốt hơn, tăng 45,04 điểm (+2,41%) lên mức 1.915,90 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về phục hồi với 213 mã tăng giá.  Nhóm công nghệ, viễn thông khá tích cực, vượt lên vùng giá phiên giảm mạnh với thanh khoản khá đột biến, giá phục hồi tốt khi điều chỉnh về vùng giá đầu tháng 4/2025, và các mã có kết quả kinh doanh công bố tích cực...; 133 mã giảm giá, tiếp tục chịu áp lực bán ở các mã có tính chất đầu cơ cao  trong các nhóm bất động sản,  chứng khoán... và 31 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường ở mức cao, trên trung bình, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -6,5% so với phiên trước. Cho thấy nhiều mã phục hồi kém sau phiên giảm mạnh, dòng tiền có dấu hiệu gia tăng vào các mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá giảm mạnh về vùng giá tháng 4/2025, thời điểm thị trưởng giảm mạnh do cú sốc thuế quan. Khối ngoại mua ròng với giá trị 2.452 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE, là động lực hỗ trợ tốt ở nhiều mã.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng 39,2 điểm (+2,11%) lên 1.900,2 điểm. Chênh lệch âm mở rộng lên -15,70 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -20,90 điểm đến -35,90 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 41,9% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ ngắn hạn khi VN30 biến động mạnh, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 kém tích cực, kháng cự quanh 1.920 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 40.593, tăng các vị thế nắm giữ.

       Chỉ số VNINDEX tạo đỉnh ngắn hạn vùng giá 1.780 điểm - 1.800 điểm và chịu áp lực bán khá đột biến, kết thúc giai đoạn tăng mạnh kéo dài từ tháng 04/2025 đến nay. Diễn biến thị trường kém tích cực hơn với vùng giá 1.700 điểm trở thành kháng cự của VNINDEX. VNINDEX đang phục hồi ở quanh vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm và sẽ nổi lực kiểm tra lại vùng giá 1.700 điểm, tương ứng vùng đỉnh tháng 08,09/2025, cũng như giá trung bình 20 phiên hiện nay.

     Thị trường đã cập nhật thông tin dư nợ margin ngành chứng khoán hơn 384 ngàn tỷ đồng cuối quý 3, chiếm tỉ lệ khoảng 4,3% vốn hóa toàn thị trường. Đây là mức cao kỷ lục mới và một phần nguyên nhân dẫn đến áp lực bán mạnh trong cuối phiên trước, như chúng tôi đã đề cập. Tỉ lệ dư nợ trên vốn hóa cũng ở mức cao nếu so sánh tương quan với các thị trường chứng khoán thế giới, phản ánh tính chất đầu cơ, đòn bẩy cao của nhà đầu tư cá nhân. Điểm tích cực là nếu đầu tư vào các cổ phiếu đầu ngành, VN30 thì có thể phòng ngừa rủi ro tốt hơn trước những biến động mạnh tương tự vì áp lực margin, khi các nhà đầu tư lớn đã phòng ngừa rủi ro trên thị trường phái sinh. Trong thời gian đến khi chỉ số phái sinh VN100 đã hoạt động ổn định, có thanh khoản, thì các cổ phiếu trong VN100 sẽ được phòng ngừa rủi ro tốt, là những lựa chọn, phân bổ ưu tiên hơn đối với nhà đầu tư.

      Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.