DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau phiên VNINDEX chịu áp lực bán ở vùng giá 1.800 điểm, ngắt mạch 04 phiên tăng điểm liên tiếp sau khi vượt lên vùng giá 1.700 điểm. Đầu phiên hôm nay thị trường phục hồi, VNINDEX tăng lên 1.774 điểm và tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong phiên với mức độ phân hóa tích cực hơn phiên trước. Kết phiên VN-INDEX giảm 3,11 điểm (-0,18%) về mức 1.757,95 điểm. Trong khi VN30 giảm 4,05 điểm (-0,20%) về mức 2.009,64 điểm, trên mốc tâm lý 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực với 200 giảm giá. Áp lực bán gia tăng ở nhiều mã khu công nghiệp, phân bón, hóa chất, thủy sản, bảo hiểm, xây dựng, khoáng sản, phân hóa mạnh ở nhóm bất động sản, ngân hàng...; 120 mã tăng giá, khá nổi bật ở các mã thiết bị điện, ngân hàng, hàng không, chứng khoán... nhất là các mã có kết quả kinh doanh quí III tích cực và 54 mã giữ giá tham chiếu.

    Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị -831,1 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Hiện tại, các định lượng cho thấy tỉ lệ sở hữu của khối ngoại đang giảm về mức thấp, gần 15%. Qua đó có thể kỳ vọng áp lực bán ròng của khối ngoại giảm dần. Nhà đầu tư có thể ưu tiên xem xét các mã đầu ngành có diễn biến giá tích cực khi khối ngoại mua ròng tốt trở lại.

    Trên thị trường phái sinh, kết phiên 41I1FA000 tăng 7,80 điểm (+0,39%) lên 2.022,0 điểm. Chênh lệch dương gia tăng lên 12,36 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1FB000, VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch từ +5,66 điểm đến -25,64 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -18,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader vẫn lạc quan ngắn hạn với VN30, giảm các vị thế kỳ hạn chính, dịch chuyển dần sang kỳ hạn 41I1FB000. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tăng trưởng tích cực, trên hỗ trợ tâm lý 2.000 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 34.796. Kỳ hạn 41I1FA000 sẽ đáo hạn trong phiên tiếp theo, 16/10/2025.

       Xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn duy trì tích cực sau vượt lên vùng đỉnh tháng 08-09/2025 dưới ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30. Tuy nhiên chỉ số VNINDEX đang chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1.800 điểm. Đây là vùng giá tương ứng đường xu hướng nối các vùng đỉnh giá cao nhất năm 2018, 2021, 2022 đến nay của VNINDEX. VNINDEX có rủi ro chịu áp lực bán mạnh ở vùng giá này và điều chỉnh kiểm tra lại vùng đỉnh tháng 09/2025.

      Trong báo cáo trước, chúng tôi đã dự kiến, nhận định áp lực bán ngắn hạn sẽ gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng giá 1.780 điểm - 1.820 điểm. Thực tế áp lực bán tiếp tục gia tăng ở rất nhiều mã. Đồng thời mặc dù chỉ số VNINDEX liên tục vượt đỉnh, nhưng cơ hội sinh lợi tốt chỉ tập trung vào số ít các mã, trong khi đa phần có hiệu suất kém, áp lực thua lỗ ngắn hạn. Với vốn hóa toàn thị trường hiện tại tương đương 80% GDP 2024. Chúng tôi cho rằng đây không phải vùng giá hợp lý để gia tăng, mua đuổi. Nhà đầu tư nên đánh giá cẩn trọng đối với các vị thế mua dựa trên mức định giá hợp lý của từng doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III kỳ vọng. Kiểm soát rủi ro với các vị thế ngắn hạn.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.