DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau 02 phiên giảm điểm với mức độ phân hóa tích cực dần, VNINDEX trong phiên hôm nay tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá 1.750 điểm. Thị trường có diễn biến khá tích cực ở các cổ phiếu bán lẽ và bất động sản vốn hóa trung bình, các mã có kết quả kinh doanh tốt, là động lực thị trường tăng điểm trở lại với thanh khoản cải thiện. Kết phiên VN-INDEX tăng 8,90 điểm (+0,51%) lên mức 1.766,85 điểm. Trong khi VN30 tăng 12,63 điểm (+0,63%) lên mức 2.022,27 điểm, trên mốc tâm lý 2.000 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tích cực với 180 mã tăng giá. Nổi bật ở các mã bán lẽ, tiêu dùng, bất động sản vốn hóa trung bình, xây dựng, nhựa, thiết bị điện, hàng không...; 129 mã giảm giá, phân hóa mạnh trong nhóm ngân hàng, chứng khoán, dầu khí, cảng biển... và 57 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm nhẹ so với phiên trước, ở mức trung bình. Thể hiện dòng tiền ngắn hạn và chất lượng thị trường cải thiện. Nhiều mã sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy đang giao dịch khá đột biến, tích cực trở lại. Khối ngoại sau giai đoạn bán ròng mạnh, đang mua ròng với giá trị 544,6 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE. Hiện tại, tỉ lệ sở hữu của khối ngoại đang giảm về mức thấp, gần 15%. Qua đó có thể kỳ vọng áp lực bán ròng của khối ngoại giảm dần.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FA000 đáo hạn ở mức 2.012,7 điểm, (-0,46%). Thị trường sẽ chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính 41I1FB000. Kết phiên 41I1FB000 giảm -6,80 điểm (-0,34%) về 2.008,5 điểm, chênh lệch âm mở rộng -13,77 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm mở rộng từ -15,27 điểm đến -40,64 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -19,5% so với phiên trước. Cho thấy các trader đang ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang kiểm tra lại vùng giá cao nhất các phiên trước. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tăng trưởng tích cực, trên hỗ trợ tâm lý 2.000 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 14.313 .

       Xu hướng ngắn hạn của thị trường vẫn duy trì tích cực sau vượt lên vùng đỉnh tháng 08-09/2025 dưới ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, VN30. Tuy nhiên chỉ số VNINDEX đang chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1.800 điểm. Đây là vùng giá tương ứng đường xu hướng nối các vùng đỉnh giá cao nhất năm 2018, 2021, 2022 đến nay của VNINDEX. VNINDEX có rủi ro chịu áp lực bán mạnh ở vùng giá này và điều chỉnh kiểm tra lại vùng đỉnh tháng 09/2025.

      Với vốn hóa toàn thị trường hiện tại tương đương 80% GDP 2024. Chúng tôi cho rằng đây không phải vùng giá hợp lý để gia tăng, mua đuổi. Tuy nhiên diễn biến thị trường đã cải thiện tích cực sau giai đoạn chỉ số phụ thuộc phần lớn vào số ít cổ phiếu. Độ rộng thị trường tích cực hơn và dòng tiền cho thấy đang mở rộng, luân chuyển các vị thế ngắn hạn giữa các cổ phiếu vốn hóa lớn, được kỳ vọng tích cực khi khối ngoại giải ngân và các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực. Nhà đầu tư nên đánh giá đối với các vị thế mua dựa trên mức định giá hợp lý của từng doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III kỳ vọng. Có thể ưu tiên xem xét các mã đầu ngành có diễn biến giá tích cực khi khối ngoại mua ròng tốt trở lại. Kiểm soát rủi ro với các vị thế ngắn hạn.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.