SHS Research đưa ra khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu của DCM, mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới là 42.400 VND/cổ phiếu, cao hơn 11,4% so với mức giá đóng cửa ngày 26/11/2024 cùng những luận điểm chính như sau:

·       Việc đưa phân bón vào diện chịu thuế VAT 5% sẽ giúp DCM gia tăng khả năng cạnh tranh đối với hàng nhập khẩu tuy nhiên tác động tới lợi nhuận năm 2025 có thể không lớn như kỳ vọng.

·      Nguồn cung toàn cầu chậm cải thiện trong khi giá lương thực thế giới vẫn duy trì ở mức cao và giá nguyên liệu đầu vào giảm sẽ hỗ trợ lợi nhuận công ty trong thời gian tới.

·      Sản phẩm Ure giữ vững thị phần nhờ chất lượng khác biệt, lợi nhuận cải thiện nhờ Nhà máy hết khấu hao.

·        Mảng NPK kỳ vọng tăng trưởng sau thương vụ M&A với nhà máy NPK Hàn Việt.

·        Tình hình tài chính lành mạnh với tiền mặt dồi dào và nợ vay thấp.

·       Doanh thu dự phóng năm 2024 đạt 12.854 tỷ VND (+2,3% YoY), lợi nhuận sau thuế 1.420 tỷ VND (+27,9% YoY), EPS đạt 2.668 VND/CP tương ứng P/E forward là 14,1x.

Rủi ro: Rủi ro hệ thống: (1) Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu đầu vào, (2) Rủi ro biến động giá sản phẩm đầu ra; Rủi ro hoạt động: (1) Rủi ro về đối thủ cạnh tranh, (2) Rủi ro về môi trường, (3) Một số rủi ro khác.