Phòng phân tích SHS khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu của TCD với giá mục tiêu 20.600 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng, với những luận điểm chính như sau:

v Giá trị các hợp đồng chuyển tiếp dồi dào vẫn tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận cho năm 2022. Backlog tính đến hết năm 2021 còn 8.652 tỷ đồng, trong khi các hợp đồng ký mới năm 2022 ước tính khoảng 2.550 tỷ đồng.

v Giá trị các hợp đồng ký mới ngoài tập đoàn ước tính chiếm 20% các giá trị hợp đồng ký mới năm nay. Đây là các hợp đồng xây dựng cơ sở hạ tầng giao thông mà TCD định hướng sẽ là hoạt động cốt lõi từ năm 2023.

v Q1.2022, TCD ghi nhận doanh thu 525,07 tỷ đồng, giảm 35,7% yoy, LNST ghi nhận 111,23 tỷ đồng, tăng 21,9% yoy.

v Năm 2022, SHS dự báo doanh thu thuần đạt 4.338,4 tỷ đồng (tăng 39,54% theo năm) và LNST đạt 502,2 tỷ đồng (tăng 49,6% theo năm). EPS năm 2022 sau pha loãng dự báo đạt 1.780 VND/cổ phiếu.

v Cổ phiếu TCD đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 2022 là 7,08x và P/E trượt là 4,76x, so với P/E trượt trung bình của thị trường Việt Nam là 13,34x.

v  SHS xác định giá trị hợp lý đối với cổ phiếu TCD là 20.600 đồng/cp.

Rủi ro đầu tư: Rủi ro phụ thuộc vào các dự án của BCG; Rủi ro lạm phát và lãi suất tăng; Rủi ro pha loãng rất lớn từ việc tăng vốn.