Chúng tôi duy trì khuyến nghị và định giá của MWG như đã công bố trong báo cáo lần đầu do kết quả kinh doanh của công ty vẫn tăng trưởng tích cực, LNST đã vượt kế hoạch năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu Q4/2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng với nhu cầu tiêu dùng gia tăng vào cuối năm cả ở mảng điện tử và siêu thị. Tuy nhiên biên LNG có thể gặp áp lực khi chi phí mở mới CH BHX tăng mạnh. Chúng tôi hiện chưa điều chỉnh các chỉ tiêu dự phóng của MWG.

Cập nhật kết quả kinh doanh

• Lũy kế 9 tháng, doanh thu 113.607 tỷ đồng (tăng 14% yoy) và LNST đạt 4.989 tỷ đồng (tăng 73% yoy).
• Vượt kế hoạch sớm: Với kế hoạch năm 2025 là doanh thu 150.000 tỷ đồng và lợi nhuận 4.850 tỷ đồng, MWG đã hoàn thành 76% doanh thu và vượt 3% lợi nhuận chỉ sau 9 tháng, chủ yếu nhờ mảng bán lẻ điện thoại, điện máy và Bách Hóa Xanh.
• Kết quả kinh doanh của các chuỗi cụ thể như sau:
  • Chuỗi MW (TGDĐ + ĐMX): Doanh thu chuỗi trong quý 3 đạt khoảng 26,8 nghìn tỷ đồng (+6,6% QoQ). Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh thu thuần tăng 15% yoy, ghi nhận 76,5 nghìn tỷ đồng.
  • Chuỗi Bách Hóa Xanh: Lũy kế 9 tháng 2025, chuỗi Bách Hóa Xanh đạt 34,4 ngàn tỷ đồng doanh thu, tăng gần 14% so với cùng kỳ. MWG mở thêm được 520 cửa hàng so với đầu năm, tiến gần tới mục tiêu mở mới 600 CH năm 2025. Hiệu quả hoạt động liên tục được cải thiện nhờ kiểm soát chi phí tốt hơn, giảm tỷ lệ hao hụt hàng hóa, và tăng trưởng doanh số ở nhóm ngành hàng thực phẩm tươi sống và FMCG.
  • Chuỗi An Khang trong tháng 9/2025 ghi nhận doanh thu trung bình trên cửa hàng là 540 triệu đồng/tháng.
  • Chuỗi AvaKids ghi nhận tăng trưởng doanh thu hai chữ số trong 9 tháng đầu năm svck.
  • Chuỗi EraBlue đạt tăng trưởng doanh thu hơn 70% sau 9 tháng 2025 so với cùng kỳ. Hiện tại chuỗi đang vận hành 144 cửa hàng.