DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Đỉnh cao và vực sâu. Ngân hàng tiếp tục tăng mạnh, lập đỉnh mới trong phiên hôm nay. Trong khi nhóm cổ phiếu có tính chất đầu cơ cao, tăng nóng lại tiếp tục bị bán mạnh. VN-INDEX tạo khoảng trống tăng giá đầu phiên dưới ảnh hưởng tích cực ngân hàng, VN30. Đà tăng duy trì và tăng mạnh cuối phiên nhờ ảnh hưởng của nhóm công nghệ sau giai đoạn giảm giá mạnh. Kết phiên VN-INDEX tăng 23,64 điểm (+1,42%) lên mức 1.688,00 điểm, hướng vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 tăng mạnh hơn 46,45 điểm (+2,54%) lên mức 1.874,91 điểm, hướng vùng giá tâm lý tiếp theo 1.900 điểm.

     Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực, áp lực bán tiếp tục gia tăng ở nhóm mã vốn hóa trung bình, nhỏ với 214 mã giảm giá. Giảm mạnh ở nhóm bất động sản, xây dựng, thủy sản...; 118 mã tăng giá, nổi bật ở các mã ngân hàng, công nghệ... và 46 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -28,3% so phiên trước. Thể hiện mức độ phân hóa mạnh, nhiều mã không thu hút lực cầu sau giai đoạn tăng giá, chịu áp lực điều chỉnh. Khối ngoại gia tăng bán ròng mạnh với giá trị -2.422,2 tỷ đồng trên HOSE trong phiên hôm nay.

     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1F8000 tăng 45,8 điểm (+2,50%), đáo hạn ở mức 1.876,9 điểm. Thị trường sẽ chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính VN30F2509, kết phiên ở mức 1.864,5 điểm, chênh lệch âm -10,41 điểm so với VN30.  Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm mở rộng lên từ -25,41 điểm đến -37,21 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -37,1% so với phiên trước. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2509 tăng trưởng trên hỗ trợ quanh 1.820 điểm. Thị trường chuyển sang kỳ hạn chính VN30F2509.

      Xu hướng ngắn hạn VN-INDEX duy trì tăng trưởng trên hỗ trợ gần nhất 1.650 điểm, hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm, dưới ảnh hưởng tích cực từ VN30. VN-INDEX vẫn tăng trưởng mạnh sau khi vượt đỉnh lịch sử, hướng đến vùng giá 1.7000 điểm. Trong khi VN30 đang hướng đến vùng giá quanh 1.900 điểm. Tuy nhiên diễn biến cho thấy khá nhiều mã vốn hóa trung bình, nhỏ, có tính chất đầu cơ cao đã chịu áp lực bán, phân phối ngắn hạn khá mạnh sau giai đoạn tăng giá khá nóng.

       Rất nhiều cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh vượt đỉnh lịch sử, hay hướng đến đỉnh lịch sử trong phiên hôm nay. Ngân hàng vẫn là nhóm có tăng trưởng cơ bản tốt nhất của thị trường với tín dụng tăng trưởng mạnh, bên cạnh một số ngân hàng được hạ dự trữ bắt buộc. Đồng thời nhóm ngân hàng với các thông số định giá cơ bản hiện tại P/E khoảng 11,5, P/B 1,85 vẫn thấp tương đối so với mức trung bình toàn thị trường là P/E 15, P/B 2,1 . Đây cũng là chiến lược mà chúng tôi đã cập nhật sau khi VN-INDEX vượt đỉnh lịch sử 2022 trong những báo cáo trước. Tuy nhiên diễn biến này cũng cho thấy, thị trường đang gia tăng đầu cơ khá mạnh ở nhóm ngân hàng. Sau giai đoạn tăng nóng, thị trường đang phân hóa mạnh. Các vị thế đầu cơ ngắn hạn sẽ suy giảm. Các vị thế đầu cơ, cơ cấu danh mục đầu tư nên đánh giá kỹ danh mục, xem xét bán các mã suy yếu khi cơ hội sinh lợi ngắn hạn đang dần thu hẹp. Thị trường sẽ trở lại các yếu tố định giá cơ bản và dựa trên kỳ vọng kết quả kinh doanh quí III sắp đến sau giai đoạn tăng mạnh.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.