DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

Sau tuần giao dịch biến động hẹp quanh vùng giá 1.250 điểm. VN-INDEX trải qua tuần giao dịch biến động mạnh tiêu cực, đặc biệt với áp lực bán mạnh trong 02 phiên cuối tuần khi VN-INDEX không giữ được vùng hỗ trợ mạnh. Kết thúc tuần VN-INDEX giảm -2,71% so với tuần trước về mức 1.218,57 điểm. Thanh khoản gia tăng kém tích cực khi khối lượng tăng 26,81% trên HOSE. Độ rộng thị trường nghiên về tiêu cực với áp lực điều chỉnh diễn ra mạnh trên hầu hết các nhóm ngành ngoại trừ một số tích cực như công nghệ thông tin, cảng-vận tải biển. Khối ngoại tiếp xu hướng bán ròng mạnh trên HOSE với giá trị -4.4015,2 tỷ đồng trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2411 giảm -48,40 điểm (-3,66%), đóng cửa tại 1.275,60 điểm. Chênh lệch +4,37 điểm so với VN30, các kỳ hạn xa hơn là VN30F2412 VN30F2503 VN30F2506 chênh lệch từ +8,78 điểm đến +13,87 điểm so với VN30. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng +27,42% so với tuần trước, và cao hơn mức trung bình 20 phiên. Trong tuần này VN30F2411 đóng cửa dưới vùng hỗ trợ 1.300, xu hướng ngắn hạn trong tuần tới dự kiến kiểm định lại hỗ trợ 1.260 điểm. Khối lượng mở OI tuần này là 64.319 hơn so với tuần gần nhất là 61.588 cho thấy xu hướng gia tăng các vị thế nắm giữ.

Xu hướng ngắn hạn VN-INDEX suy giảm dưới vùng kháng cự quanh 1.250 điểm. Vùng hỗ trợ mạnh 1.200 điểm - 1.210 điểm, tương ứng vùng hỗ trợ tâm lý mạnh và vùng giá cao nhất năm 2018, cũng như đường xu hướng nối các vùng giá thấp nhất tháng 04/2024 và 08/2024 đến nay. Xu hướng trung hạn VN-INDEX đang chuyển sang trạng thái tích lũy và chỉ cải thiện trở lại khi VN-INDEX vượt lên vùng kháng cự mạnh quanh 1.250 điểm, vùng giá cao nhất năm 2023.

Trong ngắn hạn, diễn biến thị trường cho thấy áp lực bán mạnh mở rộng qua nhiều mã, nhóm mã có tính chất đầu cơ. Một phần nguyên nhân do áp lực bán mạnh của khối ngoại, áp lực cắt lỗ, giảm tỉ lệ dư nợ margin của nhà đầu tư. Áp lực giảm dư nợ mở rộng sang các mã, nhóm mã và có thể kéo dài 3-4 phiên do tỉ lệ dư nợ cuối quí II/2024 ở mức cao gần 240.000 tỷ đồng. Với diễn biến hiện tại, ngắn hạn thị trường đang vào trạng thái quá bán. Chúng tôi kỳ vọng VN30 sẽ phục hồi quanh vùng giá 1.260 điểm, VN-INDEX tương ứng phục hồi ở vùng giá 1.200-1.210. Hiện tại vốn hóa toàn thị trường đang ở mức quanh 287 tỉ USD, tương ứng khoảng 62% GDP 2024. Đây là vùng vốn hóa tương đối hấp dẫn của thị trường so với qui mô nền kinh tế khi tăng trưởng GDP năm 2025 kế hoạch vẫn tăng 6,5-7%. Chúng tôi cho rằng thị trường sẽ phân hóa mạnh, với rất nhiều mã chịu áp lực bán mạnh sẽ phục hồi ở vùng giá trên. Nhà đầu tư tỉ trọng cao, vẫn ưu tiên quản trị rủi ro ngắn hạn. Tỉ trọng dưới mức trung bình, quản trị rủi ro tốt nên xem xét giải ngân các mã cơ bản tốt, có quý III tăng trưởng tốt, kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã cổ phiếu đầu ngành, nền tảng cơ bản tốt.