Theo kế hoạch tổng doanh thu và lợi nhuận vừa công bố nửa cuối năm 2009 mới nhất từ TDH thì các chỉ tiêu này được điều chỉnh tăng với tổng doanh thu 553 tỷ và LNST 180 tỷ đồng. Chúng tôi dự đoán rằng con số thực còn có thể cao hơn nữa với nhận định từ sự hồi phục của thị trường bất động sản gần đây. Ngoài ra yếu tố nội tại của TDH cũng làm cho chúng tôi lạc quan vào sự phát triển của công ty do TDH còn có quỹ đất lớn (khoảng 10ha tại quận 9 và Thủ Đức) và một loạt các dự án lớn đang triển khai đến năm 2011 có thể ghi nhận vào doanh thu như dự án chung cư Trường Thọ, Hiệp Phú, Phước Long, Phước Bình, Chợ B, Chợ C.

Về mặt định giá, chúng tôi kết hợp 3 phương pháp so sánh ngang P/E, P/B và chiết khấu dòng tiền DCF. Với nhận thức rằng việc dự báo kế hoạch kinh doanh trong các năm tới dựa trên các giả định đầu vào có thể có sự thay đổi. Do đó, chúng tôi sẽ định giá dựa trên 2 kịch bản lạc quan và thận trọng mà có khả năng xảy ra nhất đối với TDH trong giai đoạn 3 năm tới. Với trọng số 50-50 thì mức giá cuối cùng của TDH sẽ ở mức 102,359 VNĐ/cp.

Với giá giao dịch ngày 5/8/09 tại mức 73,000 VNĐ thì P/E của TDH là 7.4 lần (EPS trailing Q22009 là 9,830). Mức P/E này thấp hơn P/E trung bình ngành tại 14.3 lần. Tại mức P/E 7x này thì cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư là khá hấp dẫn.

Kết luận: chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư trong việc mua/nắm giữ TDH cho mục tiêu giá đến cuối năm 2009 bởi sự minh bạch trong quản trị và công bố thông tin, các chỉ tiêu tài chính tốt và series dự án lớn đang triển khai. Hiện tại nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tối đa 49% cổ phần cho thấy phần nào tính hấp dẫn từ cổ phiếu này.